出品
搜狐财经
作者
汪梦婷
今年以来，地产行业负面消息不断，楼市风雨飘摇。
搜狐财经《基金佳问》栏目，对话各行业具有影响力的基金经理，结合目前经济形势，解读不同行业细分领域的投资策略，展望各行业板块中长期的投资机遇，为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的基金产品。
做客本期《基金佳问》的基金经理，是来自创金合信基金的金融地产基金经理李龑，本期主要分享地产行业面临的政策环境调整，未来行业以及房企投资逻辑的变化。
李龑，上海交通大学管理学硕士，年3月起任兴业证券地产行业研究员，年6月起任创金合信基金金融地产行业研究员；年10月至今，任创金合信金融地产基金经理。从业以来专注于金融地产领域的研究和投资。李龑认为，金融地产行业中不乏高ROE的公司，但由于行业本身高杠杆、强周期性的特点，使得相关公司的估值在周期底部存在明显低估。金融地产行业的投资需要综合考虑行业周期所在位置以及公司成长，是充满魅力的板块，也是价值投资者的沃土。
今年以来，房地产调控持续高压，先是“房住不炒”，再是“三道红线”，近期“房产税”又被重新提及。行业内部也动荡不安，由于今年房企面临债务的集中到期，在融资受限的情况下，一些高杠杆房企因资金链断裂而接连暴雷，个别债台高筑的老牌开发商更是首当其冲。
利空消息层出不穷，市场恐慌情绪蔓延，地产板块哀鸿遍野，相关个股跌跌不休，百强房企市值大幅缩水。
进入四季度，监管多次表态，强调“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，称“房地产开发贷款增速出现较大幅度下滑，是短期过激反应”。10月20日，国务院副总理刘鹤在金融街论坛年会上表示，房地产市场合理的资金需求正在得到满足，房地产市场健康发展的整体态势不会改变。
高层声音不断，市场猜测地产寒冬或将结束。未来地产行业将面临怎样的政策环境，行业以及房企投资逻辑又将发生哪些改变？
对此，创金合信李龑认为，维护房地产市场平稳健康发展，保障购房者利益这样的提法，与之前的政策相比，显然是有明显变化的。对于地产政策方面，显然意味着政策可能存在一定程度的微调。
对于如何投资地产股，李龑称，未来地产板块投资需要精选个股，部分优质地产股会回归合适的制造业估值水平，而过去部分依靠高杠杆维持高增长的个股，已经较难取得成长的基础，其估值水平也较难大幅回升。
以下为访谈实录：
基金佳问：今年市场比较
