作者：董忠云、符旸、王玉茜（董忠云系中国首席经济学家论坛理事，中航证券首席经济学家）
摘要
年在经济弱复苏的背景下，市场整体表现较弱。回顾年三次较为明显的底部，我们认为短期内下跌空间有限，当下或为右侧布局时点。年第一次市场探底发生在3月15日，原因或为：1）俄乌冲突爆发后市场预期滞胀降至，资金风险偏好下调。2）国内疫情爆发引发市场担忧。第二次探底为4月26日，原因或为：1）美联储加息预期不断强化。2）4月公布的3月经济数据偏弱导致市场情绪不振。第三次探底发生在10月31日，原因或为：1）经济数据推迟公布，引发市场观望情绪。2）年三季报业绩表现较弱，企业整体盈利能力继续筑底。往后看，前期造成市场大幅波动的疫情、海外加息、人民币贬值等因素已逐渐好转，北向资金有望持续涌入，当下或为右侧布局机会。
六大信号显示A股望迎复苏牛：
信号1：疫情达峰或早于预期，经济有望加速修复。我们测算了全国个城市的疫情感染情况，约有97.63%的城市于年12月完成第一波疫情达峰，54.01%的城市可在年1月上旬前结束第一波疫情，截至12月29日已有60.83%的城市累计感染占比过半。本轮疫情感染达峰时间可能快于此前预期，从而缩短了疫情对经济的抑制时间。百度健康问诊指数及百度疫情搜索指数持续回落，随居民对新冠肺炎的
