能源企业财务困境？金融市场嗅到了血腥味-华尔街见闻
商品价格暴跌也使能源企业面临严重困难，比如Walter Energy本月就申请破产保护。而债券交易员已经闻到了水里的血腥味。据彭博报道，越来越多的企业正陷入财务困境，基金经理希望加大押注，看谁是下一个遭遇债务偿付困难的企业。押注的手段是，投资者使用带杠杆的复杂信用衍生品信用违约掉期指数分级产品（CDS index tranches）。自美国大萧条以来，这类衍生品在金融危机时就非常受欢迎。投资者希望承担信用风险。纽约Brean Capital宏观策略主管Peter Tchir称，我们十分确定，越来越多的投资者来咨询信用违约掉期指数分级产品。很容易理解，投资者为何通过衍生品来承担信用风险交易实际债券变得越来越困难。在希腊和中国状况不断变化，以及美联储准备收紧货币*策的环境下，投资者很有动力押注那些已经出现收支不相符的企业。当企业破产的时候，这意味着投资者着买入信用衍生品能够获得回报。一些债券交易员希望债券市场出现冲击。这类衍生品交易的原理是：在大多数信用衍生品交易中，交易员都押注标的资产违约。针对信用违约掉期指数分级产品，交易员集中买入风险最高的那一级产品。这意味着，如果企业违约，他们将赢得巨大收益；但是，如果仅有少量企业未能履行偿债义务，那么他们将遭受损失。据彭博数据，针对美国垃圾债指数的交易活动已经吸收了逾100亿美元的资金。今年的交易急剧增加。这类交易不但在美国流行，欧洲也流行。据美银债券策略师报告，针对挪威诺斯考纸业、西班牙Grupo Isolux Corsan等企业是否破产的交易合约越来越多。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)
