整理
木南
7月27日，「甲子引力X」科技产业投资峰会在北京三里屯通盈中心洲际酒店成功举办。本次大会由中国科技产业智库「甲子光年」主办，深创投、达晨财智、复星、联想创投、华登国际、源码资本等近40家投资机构合伙人作为特邀嘉宾，通过现场及线上连线的方式论道产业投资。
当日上午的圆桌论坛中，光速中国合伙人蔡伟、国寿股权科技投资负责人甘霖、源码资本董事总经理吴凡，以及线上参与会议的杉杉创投常务副总徐斌就“万亿级新能源市场，到底该怎么投？”为主题展开对话，凯联资本创始合伙人CEO李哂时担任主持人。
以下为圆桌实录：
李哂时：今天，我们需要讨论有关双碳和新能源的宏大话题，立足国际视野看中国新能源产业的发展。新能源产业关系到国际*治经济环境，甚至中国未来发展的重大机会。所以，请几位嘉宾跟我一起探讨一下万亿级新能市场，到底应该怎么投？
首先，请几位嘉宾介绍一下各自的机构及投资布局。
蔡伟：光速中国目前管理亿等值人民币基金，包括VC基金、成长基金，我们还有个新募集的近25亿美金的全球精选基金，针对后期的优秀公司，单笔可以投到1亿美金。光速中国期望能够伴随创业公司从早期到成长期，一直到上市，我们都能提供支持。绿色科技和硬科技是光速中国的重点投资赛道。
甘霖：国寿股权是中国人寿旗下的股权投资平台，已发起设立多支基金，是目前国内领先的保险私募股权投资机构。
我们聚焦科技和医疗两大赛道，很早开始布局硬科技等领域。目前，也开始布局新能源产业链，希望用金融机构的力量服务好我国科技领域优秀的企业家。
吴凡：源码资本成立于年，是VC2.0基金中较早重点专注新能源投资的机构。
在投资阶段上，从源码一粟种子基金到早期投资和成长期投资，做到全阶段覆盖。同时，源码非常重视投后服务，建立了码力创业服务中心，全码力为创业者服务。在新能源投资方面，源码的投资策略是全产业链布局。通过对行业的深度理解，经过自上而下宏观研判和自下而上对产业洞察，双向验证，发掘投资领域和优秀企业。
徐斌：杉杉创投成立于7年，是上市公司杉杉股份的投资平台。杉杉股份在新能源、光电领域有重大布局，同时还在大数据、智能网联方面有多元化布局。杉杉创投基金管理规模多亿，在上海、深圳、江苏都设有相关产业基金。
李哂时：我也自我介绍一下，凯联资本是一家市场化投资基金，聚焦成长期、PE阶段以及上市公司增发。目前一级市场基金规模约亿，覆盖硬科技、新能源、智能汽车、先进制造以及医疗等领域。目前，我们在双碳领域投资规模约70亿。
接下来，请几位从各自机构的角度出发，解读一下当前中国新能源发展现状及未来路径。
蔡伟：10多年前，我刚进入投资行业时，就从事清洁技术投资，经过上一轮清洁技术泡沫，看到过中国企业从兴起到整合，直至现在站到世界的领先地位。
传统能源行业是资源行业，但光伏、风电、储能等新能源产业更多还是制造业的属性。中国是一个富煤贫油少气的国家，在资源上处于劣势，新能源的核心发展逻辑是用中国强大的制造业来改善能源资源的缺乏问题，用技术创新和规模优势来建立核心竞争力。
十多年前，光伏上网电价1.1元/度，当时没有行业分析师能够预测到10多年后光伏上网电价可以到0.1元/度，迪拜某些地区甚至达到7分/度。过去十年，光伏的发展得益于技术创新和制造工艺的提升，例如从单晶硅到多晶硅带来的效率提升，多片切割工艺以及双玻组件的应用。
与创新相伴的是这个行业充分而激烈的竞争，十年前的光伏组件巨头现在已经有50%不在前列。这确实练就了中国新能源公司的核心竞争力，在成本和性能上超过了很多强大的海外竞争对手。
从全球市场份额来看，光伏产品超过80%，风电装机容量接近50%，锂离子电池超过60%，这些在全球竞争打拼出来的中国新能源龙头企业，都是非常值得尊敬的，也打下了中国新能源行业强大的供应链基础和技术基础。新能源企业未来的发展之路就是不断通过技术和产品革新，不断扩大规模和降低成本，跟传统技术竞争，在全球范围的市场进行竞争。
甘霖：新能源投资分很多方面，中国人寿通过绿色基金、债券进行全产业链投资，参与了车企、清洁能源、电站等基础设施建设。国寿股权主要围绕上游技术，通过股权支持，加速产业迭代。
新能源产业一方面有重资产和制造业属性；另一方面，依赖国家推动，比如刚才提到的光伏，过去十年，国家通过对新能源汽车产业的*策支持、补贴，带动整个产业链发展，从下游到上游有了更大的应用市场。目前，光伏、锂电等技术的经济效益已经有所体现，商业化前景广阔。
但与此同时，氢能、储能等行业仍然依赖国家补贴，然后产业*策的出台，以及生态的建立，都是在这样一个过程当中发展的。
双碳*策提供了非常好的前景和平台，其可贵之处在于，从顶层设计到产业落地都有非常详细且明确的目标，为产业发展确定信心，减少投入负担。
总的来看，中国新能源正当时，一方面是技术发展到了较为成熟的商业化时期；另一方面，国家*策和趋势非常明确，各国都在全球市场打造新能源领域的国际竞争力。
吴凡：从市场的角度看，光伏行业从中国无锡尚德开始，整体需求是从海外发展起来，海外市场需求巨大。
其主要原因，第一，基础设施建设不足。我国的国家电网、南方电网等大型电网建设完备，电力基础设施完善，人们对缺电的感知比较弱；而欧美一些国家，由于基础设施不完善，一些区域会经常发生停电事故。
第二，成本因素。海外电价在正常年份也比较贵，今年受地缘*治和国际形势影响，更凸显电价昂贵、能源不足。随着光伏产业链日渐成熟，光伏发电成本已经低于煤电情况下，从成本角度海外用户更多考虑新能源发电。
第三，应用场景闭环。海外的房子有比较大的空间能够搭建光伏板，因此可以看到海外从发电，到储能，到新能源车，在应用场景中能够形成很好的闭环。
可以看到，未来整个新能源发展将依托海外市场进入一个更良性、毛利率更高、更能够体现品牌价值的发展机会期。这其中品牌效应会变得更加重要，将会为产品提供更多的附加价值。
从源码的投资优势方面，依托过去我们在科技和互联网领域的投资优势，源码可以更好帮助中国的品牌企业、供应链企业走向海外，建立有效且广泛的渠道，更高的品牌壁垒，帮助传统制造业的中国公司实现全球品牌企业的转型之路，这既是我们的投资逻辑，也是我们的核心优势。
徐斌：我们很早就认识到，中国需要在产业链上下游各个环节引领全球趋势。
上世纪90年代，我们开始布局锂电，通过锂电带动储能等相关应用产业。目前锂电在中国是一个非常有前景，很受投资机构